价值投资法

发布时间:2021-01-04 20:11:48

来源:北都城市网

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价值投资法

作者:王蒙

在华尔街股票市场投资记中,奥肖内西给出了大量关于不同股票指标的实证结果,并给出了一系列价值投资策略。下面,我们分别讨论每个指标及其相应的投资逻辑。

1.市值--规模的重要性。大量学术文献指出,小型股的回报率明显高于大盘股。然而,詹姆斯·奥什纳西认为,虽然小盘股的收益很高,但它们并不高得多,也缺乏流动性。相比之下,大型、知名的龙头股可以在参考指数上获得超额回报。因此,与其选择流动性差的小盘股,不如考虑市值较大的领先股票。

二.价格与现金流量比率和价格与销售比率。詹姆斯·奥肖内西指出,价值投资的投资者倾向于利用公司的现金流和销售来决定其股票的价值,因为公司的现金流和销售从不同的角度反映了公司的盈利能力,而且其数字比利润更难操纵。因此,使用这两种比率符合纯机械化股票选择的客观要求。

3.股利。詹姆斯·奥肖内西指出,股利在股票总收益中占有相当大的比例,甚至超过一半。因此,股票选择的价值应该把股票的股利水平作为一个重要考虑因素。此外,公司几乎不可能操纵股息--无论是当期支付、延期支付还是注销,都没有其他选择。

查尔斯·布兰德斯价值投资战略

查尔斯·布兰德斯价值投资法是其关键投资理念的具体实现。投资策略从三个角度要求股票:一是公司要有强大的资产负债表;二是要有合理的估值;第三,公司运营阶层具有完整性,持股充足。从这三个角度选取了六个指标,分别是净负债占比,监事会占比,pe,市率,市净率和市净率相对于全市场。共同构建了股票选择准则,形成了查尔斯·布兰德斯价值投资法。这六条标准非常清晰明了,都可以直接量化。每个标准都有明确的量化描述和判断条件,除了个别部分需要针对中国市场进行调整外,我们的回报测试将严格按照这六个标准进行复制,没有主观判断但不能量化的标准。。

围绕这三个角度,本文提出了股票选择的六个具体标准,即以市盈率、市净率、市净率和市净率的相对市场平均值来衡量股票的价值水平,要求股票价格尽可能便宜;以净负债率限制公司的财务杠杆,要求企业有一个健康的财务状况;以监事会持有的股份比例来衡量管理的完整性和管理水平。

我们再次提出四点简单的优化建议:一是吸收CharlesBrendes价值投资策略中的投资思路,在原有基础上扩大筛选股票的纬度,或者调整具体考核指标,进一步优化考察指标的参数。二是调整选股数量和行业分布,利用分散投资和行业中性的优势,避免策略的剧烈波动,降低策略中明显不足的最大回撤指标;第三,可以单独考虑金融行业选股和权益配置的附加研究,在本策略的投资组合中加入相应的金融行业股票,完善策略。第四,以CharlesBrendes价值投资策略选择的股票作为股票池,并利用其他方法进一步筛选判断入市时间。港澳资讯,深度F10,服务机构22年,市场占有率91。将带领你选择优势股,(lzp823),希望能帮助你在股市中不如意。]。

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